Zarząd Giełdy rozważa sprzedaż spółki zależnej GPW – Instytut Rynku Kapitałowego – WSE Research S.A. (IRK) i oczekuje, że sprzedaż nastąpi w I połowie 2015 r. W związku z powyższym, aktywa i zobowiązania spółki IRK, jako ośrodka wypracowującego środki pieniężne, zostały zaklasyfikowane na potrzeby skonsolidowanego sprawozdania finansowego jako przeznaczone do sprzedaży (grupa do zbycia).

AKTYWA

Suma bilansowa Grupy wyniosła 1,0 mld zł na dzień 31 grudnia 2014 r. i była o 9,7% wyższa w porównaniu do 0,9 mld zł na dzień 31 grudnia 2013 r.

Aktywa trwałe Grupy na dzień 31 grudnia 2014 r. osiągnęły poziom 572,7 mln zł w porównaniu do  576,4 mln zł na dzień 31 grudnia 2013 r. Tym samym stanowiły one odpowiednio 56% oraz 62% aktywów ogółem. Spadek poziomu rzeczowych aktywów trwałych i wartości niematerialnych w ciągu ostatniego roku to efekt amortyzacji systemu transakcyjnego UTP. Zmiana poziomu inwestycji w jednostkach stowarzyszonych wynika z objęcia przez GPW drugiej transzy udziałów w Aquis Exchange Ltd za kwotę 15,2 mln zł, przez co stała się ona spółką stowarzyszoną, co skutkowało także przeklasyfikowaniem pierwszej transzy udziałów o wartości 10,1 mln zł z aktywów finansowych dostępnych do sprzedaży. Aktywa finansowe dostępne do sprzedaży spadły o dalsze 10,5 mln zł w wyniku przeniesienia obligacji Skarbu Państwa do aktywów obrotowych w związku ze zbliżającym się terminem zapadalności.

Aktywa obrotowe Grupy na dzień 31 grudnia 2014 r. wyniosły 451,4 mln zł w porównaniu do 357,4 mln zł na dzień 31 grudnia 2013 r. Tym samym stanowiły one odpowiednio: 44% oraz 38% aktywów ogółem. Na zmianę poziomu aktywów obrotowych w ostatnim roku wpłynęły m.in. następujące czynniki:

• pozyskanie gotówki z działalności operacyjnej Grupy,
• wzrost należności handlowych,
• wzrost aktywów finansowych dostępnych do sprzedaży.

Aktywa Grupy GPW na koniec 2012, 2013 i 2014

PASYWA

Kapitał własny Grupy na dzień 31 grudnia 2014 r. oraz 31 grudnia 2013 r. wyniósł odpowiednio 700,5 mln zł oraz 638,1 mln zł i w obu przypadkach stanowił 68% pasywów Grupy ogółem.

Wartość udziałów niesprawujących kontroli na dzień 31 grudnia 2014 r. wyniosła 1,1 mln zł i pozostała na niezmienionym poziomie w porównaniu do końca 2013 r.

Zobowiązania długoterminowe Grupy w dniach 31 grudnia 2014 r. oraz 31 grudnia
2013 r. wyniosły odpowiednio 260,5 mln zł oraz 249,6 mln zł i stanowiły odpowiednio 25% oraz 27% pasywów Grupy ogółem. Wyższy poziom zobowiązań długoterminowych na dzień 31 grudnia 2014 r. w porównaniu do końca 2013 r. wynika z wpływu rezerwy z tytułu podatku odroczonego utworzonej przez GPW. Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego związana jest głównie z różnicy między podatkową i bilansową amortyzacji systemu UTP.

Zobowiązania krótkoterminowe Grupy na dzień bilansowy 31 grudnia 2014 r. oraz 31 grudnia 2013 r. wyniosły odpowiednio 64,3 mln zł oraz 46,1 mln zł i stanowiły odpowiednio 6% oraz 5% pasywów Grupy ogółem. Wzrost zobowiązań krótkoterminowych wynika przede wszystkim ze wzrostu pozostałych zobowiązań, w tym:

• wzrost zobowiązań z tyt. podatku VAT Grupy TGE (dotyczący market coupling oraz zmiany zależności pomiędzy transakcjami zakup i sprzedaży energii dla członków unijnych).

Pasywa Grupy GPW na koniec 2012, 2013 i 2014

PŁYNNOŚĆ, ZARZĄDZANIE ZASOBAMI FINANSOWYMI ORAZ RYZYKIEM FINANSOWYM GRUPY

Działalność Spółki oraz Grupy wiąże się z trzema rodzajami ryzyka finansowego: z ryzykiem rynkowym, kredytowym oraz ryzykiem utraty płynności. Szczegóły w zakresie identyfikacji i zarządzania ryzykiem finansowym  zostały przedstawione w Skonsolidowanym Sprawozdaniu Finansowym.

W 2014 r. ryzyko utraty płynności przez Grupę, rozumiane jako brak możliwości terminowego regulowania zobowiązań, było znikome ze względu na posiadane istotne zasoby aktywów finansowych i uzyskiwanie dodatnich przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej, które przekraczały wartość zobowiązań. Wskaźniki płynności bieżącej wyniosły 7,0 na koniec 2014 r. oraz 7,7 na koniec 2013 r.

GPW zarządza płynnością finansową zgodnie z przyjętymi przez Zarząd „Zasadami lokowania środków płynnych”. Zgodnie z tym dokumentem, procesy inwestowania wolnych środków uzależnione są od terminów wymagalności zobowiązań, tak by ograniczać ryzyko utraty płynności jednostki dominującej i jednocześnie maksymalizować jej przychody z działalności finansowej. W praktyce oznacza to, że środki płynne Spółki lokowane są w obligacje skarbowe oraz lokaty bankowe, a przeciętne duration portfela aktywów finansowych wynosiło na koniec 2014 r. ok. 27 dni, z uwagi na długoterminowe lokaty zapadające w styczniu 2015 r.

Od 1 stycznia 2012 r. GPW S.A. stosuje rachunkowość zabezpieczeń. Na dzień 31 grudnia 2014 r. przedmiot zabezpieczenia stanowią przepływy pieniężne wynikające z umowy nabycia licencji i dostawę nowego systemu transakcyjnego (UTP-Derywaty).

W ocenie Zarządu proces zarządzania zasobami finansowymi oraz ryzykiem finansowym w Grupie jest efektywny i gwarantuje możliwość terminowej realizacji zobowiązań.

Nie zidentyfikowano zagrożeń związanych z możliwością utraty płynności przez Grupę.

Ryzyka wynikające z posiadania instrumentów finansowym zostały opisane w nocie 3 do sprawozdania finansowego.

PRZEPŁYWY PIENIĘŻNE

W 2014 r. Grupa uzyskała dodatnie przepływy pieniężne z działalności operacyjnej w kwocie 161,7 mln zł oraz 172,4 mln zł w 2013 r.

Przepływy pieniężne z działalności inwestycyjnej w 2014 r. były ujemne i wyniosły 23,1 mln zł, natomiast w 2013 r. osiągnęły poziom minus 74,8 mln zł. Przepływy pieniężne osiągnięte w 2014 r. były głównie wypadkową zakupu drugiej transzy udziałów w Aquis Exchange Limited za kwotę 15,2 mln zł oraz wydatków poniesionych na nabycie rzeczowych aktywów trwałych i wartości niematerialnych. Przepływy pieniężne osiągnięte w 2013 r. były głównie wypadkową wydatków poniesionych na nabycie nowego systemu transakcyjnego UTP oraz zakupu udziałów w Aquis Exchange Limited za kwotę 10,1 mln zł.

Przepływy pieniężne z działalności finansowej w 2014 r. miały wartość ujemną i były głównie kształtowane przez wypłatę dywidendy przez GPW o wartości 50,2 mln zł oraz spłatę odsetek w kwocie 9,5 mln zł z tytułu emisji obligacji. Na przepływy pieniężne z działalności finansowej w 2013 r. o wartości minus 44,4 mln zł miała wpływ wypłata dywidendy dla akcjonariuszy GPW o wartości 32,6 mln zł,  oraz płatności dotyczące odsetek od wyemitowanych obligacji w kwocie 11,2 mln zł.

Skonsolidowane przepływy pieniężne Grupy w latach 2012 - 2014

NAKŁADY INWESTYCYJNE

Łączne nakłady inwestycyjne Grupy na środki trwałe oraz wartości niematerialne wyniosły w 2014 r. 18,4 mln zł, w porównaniu do 78,7 mln zł w 2013 r., z czego nakłady inwestycyjne na środki trwałe wyniosły 12,0 mln zł w stosunku do 14,0 mln zł w 2013 r. Nakłady inwestycyjne na wartości niematerialne w roku 2014 i 2013 wyniosły odpowiednio 6,4 mln zł oraz 64,7 mln zł.

Wydatki inwestycyjne w środki trwałe oraz wartości niematerialne w 2013 r. dotyczyły w szczególności systemu transakcyjnego UTP oraz inwestycji związanych z infrastrukturą IT.

Największą inwestycją finansową Grupy w 2014 r. był zakup drugiej transzy udziałów w Aquis Exchange Limited za kwotę 15,2 mln zł (3,0 mln GBP), natomiast w 2013 r. największą inwestycję finansową stanowił zakup pierwszej transzy udziałów w Aquis Exchange Limited za kwotę 10,1 mln zł (2,0 mln GBP). Zakup udziałów został sfinansowany ze środków własnych GPW.

Przewidywane wydatki inwestycyjne w środki trwałe oraz wartości niematerialne Grupy w roku 2015 wyniosą między 40 a 60 mln zł i będą dotyczyły przede wszystkim wdrożenia nowego systemu transakcyjnego w TGE oraz innych projektów rozwojowych w TGE i IRGiT, reorganizacji powierzchni biurowej dla spółek z Grupy GPW, jak również bieżących inwestycji IT i projektów rozwojowych GPW S.A. Wartość ww. inwestycji może ulec zmianie i będzie uzależniona od faktycznej skali i harmonogramu realizacji planu inwestycyjnego.

Na dzień 31 grudnia 2014 r. wartość przyszłych (zakontraktowanych) zobowiązań inwestycyjnych Grupy GPW wynosi około 13,2 mln zł.